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2026 年的科技创投天元证券，开局即是上升。
1 月 6 日，非侵入式脑机接口公司「强脑科技」完成 20 亿元融资的音尘流出，为脑机接口成见股又添了一把火。强脑科技相干东说念主员复兴示意："确乎完成融资，相干细节请以公司镇定发布信息为准。召募资金将用于加快脑机接口中枢时刻研发、极限工程冲破、居品领域化、量产落地。"
1 月 7 日、8 日，脑机接口板块继续走强，立异医疗、南京熊猫、岩山科技等络续涨停。不外，个别公司也已激发监管关心。
这波行情最伏击的刺激成分，是埃隆 · 马斯克在外交媒体上抛出重磅炸弹：Neuralink 盘算在 2026 年开动脑机接口开采的"大领域量产"，并将手术经由鞭策至"全自动化"阶段；允洽症也从渐冻症患者的脑控外设，拓展到盲东说念主视觉重建等。
除了"天时"，还有中国政策顶层遐想定调的"地利"。在"十五五筹画"中，脑机接口被列为六大异日产业之一；上海、深圳等地顺利建筑数十亿元领域的脑机接口、脑科学专项基金。
真实，刻下岂论非侵入式、侵入式脑机接口，领域化落地应用中，齐靠近着好多不细则性。好多东说念主质疑"既烧钱，又无法短期变现"，且应用东说念主群主如果危重病东说念主，距离平素东说念主生涯突出远处，为何还要鼎力干与？
2018 年就投资强脑科技的一位投资东说念主，曾对 36 氪指出："脑机接口领域，一朝某个公司或团队酿成开始上风，别家再想跟班并超越，难度很高。类比立异药，如果从 A 靶点转向 B 靶点的难度是 50 分，那后进者要抄脑机接口公司的功课，难度可能高达 90 分。因为得再行建立一个学科生态体系，有通盘这个词交叉团队去和业务匹配。"
当作前沿交叉学科，脑机接口需要时候去构建时刻、体系壁垒。淡雅清点可见，临床测验进程、居品落地较快的几家公司，成随即间齐不短，且死后站满了有名投资机构。
另外，红杉中国、IDG、鼎晖、百度风投等 VC 依然投资了多家不同时刻路线的脑机接口公司。
2026 年，脑机接口赛说念或将迎来一波融资大年，博睿康、强脑科技等头部玩家也将冲刺科创板、港交所。投资机构也正从医疗投资东说念主为主，拓展到科技、耗尽赛说念投资机构。毕竟脑机接口更具瞎想力的场景在耗尽医疗，突出是与具身智能成见的结合。
尽管二级阛阓吵杂超过，但现在"含脑量"最高的脑机接口公司，仍以未上市企业为主。不同时刻路线的远景有哪些互异？高"含脑量"的这些公司，时刻材干、落地情况怎样？
非侵入式：场景广泛，具身、医疗、文娱 ......
在非侵入式脑机接口赛说念，强脑科技是鉴定而伏击的"扛旗者"。另外，还有 1 月 5 日刚告示取得春晓基金投资的柔灵科技，米哈游早年投资的零惟一想、岩山科技的全资子公司岩想类脑等。
事实上，非侵入式脑机时刻并非极新事。早在 2019-2021 年的上一轮融资激越中，这一标的就曾备受追捧，主要应用结合在寝息监测与骚扰、提防力监测、精神类疾病会诊与诊治等场景。
然而，许多寝息仪、头环等居品的材干较为同质化，2C 端的用户培植成本又崇高，多家公司未能完结融资时的事迹承诺，导致赛说念一度冷却。
非侵入式天然有开发周期短、适用东说念主群广等优点，但彼时的时刻瓶颈也很明确，中枢是信号读、写质料不够高。
东说念主脑的颅骨不仅是保护大脑的坚固盾牌，亦然电信号的"绝缘墙"。通过脑电图（EEG）时刻，在头皮名义捕捉神经元行为产生的电位变化，容易出现电信号衰减与磨蹭、空间差异率低等问题。
马斯克也屡次公开阐明他联接的非侵入式天花板。2025 年 6 月，他在 Neuralink 夏令更新发布会上指出："像脑电图（EEG）这类非侵入式脑机接口，就好比试图通过一根吸管来传递信息，传输速率被卡在每秒 1 比特以下。而要实现实在的脑机共生，必须将带宽晋升到每秒百万比特、以至十亿比特的量级。"
他还曾将非侵入式脑机接口，譬如为"在提示场外面听球赛"，能听到场内霹雷的高兴声，但却无法差异某位球员的喊话，也难以差异赛场中的战况。比较之下，侵入式脑机接口的信号质料，更像把麦克风顺利架在球员嘴边那样。
是以，刻下的非侵入式脑机接口公司，大多不再死磕纯正的脑意念限度，而是智能仿生人、仿生腿等应用。信号收罗主如果肌电（EMG），加上神经电信号和 AI 算法援助，以更准确地识别东说念主的提示意图、限度硬件。
履行上，这类居品与 2025 年相同火热的"外骨骼"相似，更偏向具身智能成见。与惯例医疗器械作念东说念主体临床测验、注册准入病院的逻辑，大不相易。
在医疗场景，用非侵入式脑机天然难以实现"东说念主机共生"，但跟着时刻高出，国内有公司的无创脑电传输速率也已实现 10 倍量级的晋升。中国科学院院士、脑科学人人蒲慕明近日在访谈中示意，非侵入式脑机接口的产业远景大于侵入式。
他指出，刻下国内非侵入式脑机已有老成应用。如通过个性化脑区定位时刻，对患者进行针对性的电刺激，不祥灵验地改善患者寝息；精确的经颅磁刺激，在诊治抑郁、脑卒中康复等标的也有很大后劲。天然，这类居品要津要"有客不雅数据撑持"。
侵入式：硬核玩家的"开颅"竞赛
如果说非侵入式是 AI+ 硬件"寻找爆款"的逻辑，那么侵入式脑机接口的第一步，即是攀高医学的"珠穆朗玛"。尽管 2022-2024 年间一级阛阓医疗赛说念碰到极冷，但侵入式脑机接口凭借高时刻壁垒、临床价值，依然走出了一波融资"小阳春"。
不同于耗尽级居品的快速迭代，侵入式脑机必须面对严苛的"三座大山"：永久植入的安全性、信号读写的踏实性、医疗器械注册的合规性。
刻下成本阛阓关于脑机接口公司的评估，已从单点的时刻长板，提高至全栈材干的落地情况。因此，东说念主体临床测验进展、数据发达，成为考证各家时刻材干的最硬目的。
国内具有电极、算法、神经芯片等全系统开发材干的团队，历历，产业疆土结合在上海、北京、深圳等城市。突出是京沪双城：上海依靠临床资源与产业化速率领跑，北京则依托顶级科研院所的原始立异紧追自后。
上海比较有代表性的企业，包括博睿康、蹊径医疗、脑虎科技等等。
博睿康
博睿康设立于 2011 年，董事长胥红来、总司理黄肖山均出自清华大学生物医学工程系，师从洪波教导。团队立场带有浓厚的"清华系"低调求实色调，鲜少采纳媒体访谈。2026 年，博睿康将冲刺科创板上市。
设立前十年，博睿康主如果作念无创脑电开采的国产替代，比如无线脑电收罗系统、高频脑电图机等，这些居品线一方面为之注入现款流，支撑其在医疗成本极冷，也能继续研发侵入式脑机接口；同期也磨真金不怕火了工程和产业化材干。
博睿康的脑机接口系统 Neo，在业内也被许多东说念主称为是"半侵入式"。比较于 Neuralink 顺利刺入大脑皮层深部，博睿康的电极贴附于硬脑膜之上。
如果把大脑皮层看作一盒嫩豆腐，那硬膜就不错联接为保护豆腐的外包装膜。为了遁藏电极刺入"豆腐"而带来的瘢痕、移位等问题，在高信号强度、小植入挫伤之间找到均衡，博睿康取舍了硬膜外微创的时刻路线。
临床测验方面，规矩 2025 年底，博睿康已完成 32 例颈段脊髓挫伤截瘫患者的植入与随访。据其浮现：100% 患者实现居家脑控抓抓援助与康复考验，患者抓抓评分平均晋升 8-9 分。刻下，正鞭策三类医疗器械注册上市请求。
图源：中信建投研讨答复
蹊径医疗
蹊径医疗的中枢壁垒在于"超柔性神经电极"时刻。2025 年头取得了 3.5 亿元 B 轮东说念主民币融资，资方包括启明创投、奥博成本、礼来亚洲基金等。
两位独创东说念主李雪、赵郑拓均为 90 后科学家，早年由蒲慕明院士引入中科院脑智超过研讨中心。为抵御东说念主体转移时电极产生的位移等问题，蹊径医疗将柔性电极尺寸放松至头发丝的 1%，以踏实地在并吞个位置收罗信号。
2025 年 12 月底，蹊径医疗告示第 2 例侵入式脑机接口临床测验取得告捷，受试者为因脊髓挫伤导致高位截瘫的患者；第 3 例临床测验也顺利植入。
据了解，第一代植入系统的电极通说念数为 64 通说念，二代 256 通说念系统（WRS02）首例前瞻性临床测验盘算在近期开展。二代系统的应用领域，也从患者的提示限度，拓展到失语者的谈话重建；预期脑控外设将升级至"畅通限度五轴机械臂、初步限度具身智能机器东说念主"等。
李雪曾对 36 氪示意，医疗是必经之路，但蹊径的主见是通逾期刻迭代，将脑机接口推向更等闲的耗尽级东说念主机交互场景。不仅仅规复患者的提示材干、感知觉等，更但愿匡助患者去探索东说念主类限度的界限。
脑虎科技
脑虎科技是国内明确对标 Neuralink 的企业之一。独创东说念主陶虎教导曾任中科院上海微系统所副长处，2024 年底辞去该职务，全力干与到产业化。
脑虎科技在柔性电极方面，也有独家的互异化时刻，其运用蚕丝卵白当作电极包裹材料。这种生物材料具有可控的降解性，既能在植入时提供硬度援助，植入后又能降解灭绝，减少对脑组织的永久挫伤。
在信号收罗策略上，与 Nreuralink 深度单点采样的步地不同，脑虎科技取舍"广域多点采样"，即 64 个收罗位点溜达于大脑皮层名义的不同功能区域，实现更等闲的"面状隐讳"，以同步收罗来自不同功能区的种种化信号。
2025 年 12 月，脑虎科技告示完成一例高位截瘫患者（病程 8 年）的植滥觞术。手术取舍了类 DBS（深部脑刺激）的微创植入步地，经过系统考验，患者在范例测试中的脑控解码速率达到每秒 5.2 比特。据先容，这一数据已踏进外洋前哨。
北京比较有代表性的企业，包括芯智达、智冉科技、和泽科技、明视脑机等等。
芯智达
在北京的脑机接口疆土中，当作北京脑科学与类脑研讨所、中关村发展集团要点孵化的企业，芯智达占据着极度的生态位，承载着北脑所罗敏敏团队及所内多个 PI（学术带头东说念主）科研效劳升沉的重负。
据行业音尘，芯智达或将开动混改、引入社会成本，并按照阛阓化体系运营。
据了解，"北脑一号"取舍了半侵入式时刻路线，128 通说念无线全植入脑机系统，植入在硬脑膜外。测验方面，依然进入研讨者发起的临床测验（IIT）阶段，2025 年完成了 6 例东说念主体植入，匡助脊髓挫伤、脑卒中、渐冻症患者实现提示、言语功能的替代和康复。
"北脑二号"则取舍了与 Neuralink 相似的全侵入式，已发布 1024 通说念有线版居品，2026 年有望升级为 512 通说念无线版、完成工程机定型；并将进入临床 IIT 考证阶段。
智冉医疗
设立于 2022 年，2025 年中完成超 3 亿元 A 轮融资，由方英博士和宋麒博士共同创立，属于 PI、CEO 竖立齐比较强的创业公司。
首席科学家方英为北京脑科学与类脑研讨所研讨员 / 博导，永久从事柔性高通量电极与神经记载调控研讨。CEO 宋麒为连气儿创业者，曾任科亚医疗 CEO，在器械三类证的临床升沉与注册方面有丰富教导。
高通量柔性电极，亦然智冉医疗的中枢时刻。据先容，其电极平均每通说念能收罗到超过一个活跃神经元，同期取舍"可拉伸遐想"，防患电极、脑组织的相对提示，以裁减免疫炎症反映，克服永久收罗不踏实的瓶颈。
临床测验方面，2024 年底，智冉在浙大二附院完成植滥觞术，在深部脑区收罗到多种神经元信号。2025 年底，在吉林大学中日联谊病院，为一位胶质瘤患者植入无线信号收罗系统。从公开信息臆想，更偏向于为患者进行肿瘤等术中功能定位，来考证系统安全性、信号收罗灵验性等。
和泽科技
和泽科技，首席科学家戴小川博士、CTO 高腾博士，齐来自哈佛大学 Charles M. Lieber 实验室。
中枢时刻之一是仿组织支架神经电极，"已通过啮齿类、犬科、灵长类动物等多物种实验考证，具有与生物神经组织交融、幸免免疫排异反映等上风，可实现单神经元信号的终身踏实收罗。"
上市公司三博脑科 2025 年投资了和泽科技，两边也建立了计谋互助，互助要点主如果加快脑机接口在瘫痪患者提示功能重建、渐冻症患者谈话交互等场景的临床升沉。
2026 年，将是脑机接口的分水岭。时刻和系统落地的同期，在支付端，2025 年国度医保局发布了《神经系统类医疗事迹价钱名目立项指南（试行）》，将脑机接口的多项事迹建筑为寂寞收费名目。这也体现出多方对支撑脑机接口产业落地的决心。
关于相干企业和投资者而言天元证券，占据脑机接口的前沿阵脚，更有望领有相干时刻、居品、范例的主导权，掌抓异日的话语权。
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