
2026 年的科技创投天元证券,开局即是上升。
1 月 6 日,非侵入式脑机接口公司「强脑科技」完成 20 亿元融资的音尘流出,为脑机接口成见股又添了一把火。强脑科技相干东说念主员复兴示意:"确乎完成融资,相干细节请以公司镇定发布信息为准。召募资金将用于加快脑机接口中枢时刻研发、极限工程冲破、居品领域化、量产落地。"
1 月 7 日、8 日,脑机接口板块继续走强,立异医疗、南京熊猫、岩山科技等络续涨停。不外,个别公司也已激发监管关心。
这波行情最伏击的刺激成分,是埃隆 · 马斯克在外交媒体上抛出重磅炸弹:Neuralink 盘算在 2026 年开动脑机接口开采的"大领域量产",并将手术经由鞭策至"全自动化"阶段;允洽症也从渐冻症患者的脑控外设,拓展到盲东说念主视觉重建等。
除了"天时",还有中国政策顶层遐想定调的"地利"。在"十五五筹画"中,脑机接口被列为六大异日产业之一;上海、深圳等地顺利建筑数十亿元领域的脑机接口、脑科学专项基金。
真实,刻下岂论非侵入式、侵入式脑机接口,领域化落地应用中,齐靠近着好多不细则性。好多东说念主质疑"既烧钱,又无法短期变现",且应用东说念主群主如果危重病东说念主,距离平素东说念主生涯突出远处,为何还要鼎力干与?
2018 年就投资强脑科技的一位投资东说念主,曾对 36 氪指出:"脑机接口领域,一朝某个公司或团队酿成开始上风,别家再想跟班并超越,难度很高。类比立异药,如果从 A 靶点转向 B 靶点的难度是 50 分,那后进者要抄脑机接口公司的功课,难度可能高达 90 分。因为得再行建立一个学科生态体系,有通盘这个词交叉团队去和业务匹配。"
当作前沿交叉学科,脑机接口需要时候去构建时刻、体系壁垒。淡雅清点可见,临床测验进程、居品落地较快的几家公司,成随即间齐不短,且死后站满了有名投资机构。
另外,红杉中国、IDG、鼎晖、百度风投等 VC 依然投资了多家不同时刻路线的脑机接口公司。
2026 年,脑机接口赛说念或将迎来一波融资大年,博睿康、强脑科技等头部玩家也将冲刺科创板、港交所。投资机构也正从医疗投资东说念主为主,拓展到科技、耗尽赛说念投资机构。毕竟脑机接口更具瞎想力的场景在耗尽医疗,突出是与具身智能成见的结合。
尽管二级阛阓吵杂超过,但现在"含脑量"最高的脑机接口公司,仍以未上市企业为主。不同时刻路线的远景有哪些互异?高"含脑量"的这些公司,时刻材干、落地情况怎样?
非侵入式:场景广泛,具身、医疗、文娱 ......
在非侵入式脑机接口赛说念,强脑科技是鉴定而伏击的"扛旗者"。另外,还有 1 月 5 日刚告示取得春晓基金投资的柔灵科技,米哈游早年投资的零惟一想、岩山科技的全资子公司岩想类脑等。
事实上,非侵入式脑机时刻并非极新事。早在 2019-2021 年的上一轮融资激越中,这一标的就曾备受追捧,主要应用结合在寝息监测与骚扰、提防力监测、精神类疾病会诊与诊治等场景。
然而,许多寝息仪、头环等居品的材干较为同质化,2C 端的用户培植成本又崇高,多家公司未能完结融资时的事迹承诺,导致赛说念一度冷却。
非侵入式天然有开发周期短、适用东说念主群广等优点,但彼时的时刻瓶颈也很明确,中枢是信号读、写质料不够高。
东说念主脑的颅骨不仅是保护大脑的坚固盾牌,亦然电信号的"绝缘墙"。通过脑电图(EEG)时刻,在头皮名义捕捉神经元行为产生的电位变化,容易出现电信号衰减与磨蹭、空间差异率低等问题。
马斯克也屡次公开阐明他联接的非侵入式天花板。2025 年 6 月,他在 Neuralink 夏令更新发布会上指出:"像脑电图(EEG)这类非侵入式脑机接口,就好比试图通过一根吸管来传递信息,传输速率被卡在每秒 1 比特以下。而要实现实在的脑机共生,必须将带宽晋升到每秒百万比特、以至十亿比特的量级。"
他还曾将非侵入式脑机接口,譬如为"在提示场外面听球赛",能听到场内霹雷的高兴声,但却无法差异某位球员的喊话,也难以差异赛场中的战况。比较之下,侵入式脑机接口的信号质料,更像把麦克风顺利架在球员嘴边那样。
是以,刻下的非侵入式脑机接口公司,大多不再死磕纯正的脑意念限度,而是智能仿生人、仿生腿等应用。信号收罗主如果肌电(EMG),加上神经电信号和 AI 算法援助,以更准确地识别东说念主的提示意图、限度硬件。
履行上,这类居品与 2025 年相同火热的"外骨骼"相似,更偏向具身智能成见。与惯例医疗器械作念东说念主体临床测验、注册准入病院的逻辑,大不相易。
在医疗场景,用非侵入式脑机天然难以实现"东说念主机共生",但跟着时刻高出,国内有公司的无创脑电传输速率也已实现 10 倍量级的晋升。中国科学院院士、脑科学人人蒲慕明近日在访谈中示意,非侵入式脑机接口的产业远景大于侵入式。
他指出,刻下国内非侵入式脑机已有老成应用。如通过个性化脑区定位时刻,对患者进行针对性的电刺激,不祥灵验地改善患者寝息;精确的经颅磁刺激,在诊治抑郁、脑卒中康复等标的也有很大后劲。天然,这类居品要津要"有客不雅数据撑持"。
侵入式:硬核玩家的"开颅"竞赛
如果说非侵入式是 AI+ 硬件"寻找爆款"的逻辑,那么侵入式脑机接口的第一步,即是攀高医学的"珠穆朗玛"。尽管 2022-2024 年间一级阛阓医疗赛说念碰到极冷,但侵入式脑机接口凭借高时刻壁垒、临床价值,依然走出了一波融资"小阳春"。
不同于耗尽级居品的快速迭代,侵入式脑机必须面对严苛的"三座大山":永久植入的安全性、信号读写的踏实性、医疗器械注册的合规性。
刻下成本阛阓关于脑机接口公司的评估,已从单点的时刻长板,提高至全栈材干的落地情况。因此,东说念主体临床测验进展、数据发达,成为考证各家时刻材干的最硬目的。
国内具有电极、算法、神经芯片等全系统开发材干的团队,历历,产业疆土结合在上海、北京、深圳等城市。突出是京沪双城:上海依靠临床资源与产业化速率领跑,北京则依托顶级科研院所的原始立异紧追自后。
上海比较有代表性的企业,包括博睿康、蹊径医疗、脑虎科技等等。
博睿康
博睿康设立于 2011 年,董事长胥红来、总司理黄肖山均出自清华大学生物医学工程系,师从洪波教导。团队立场带有浓厚的"清华系"低调求实色调,鲜少采纳媒体访谈。2026 年,博睿康将冲刺科创板上市。
设立前十年,博睿康主如果作念无创脑电开采的国产替代,比如无线脑电收罗系统、高频脑电图机等,这些居品线一方面为之注入现款流,支撑其在医疗成本极冷,也能继续研发侵入式脑机接口;同期也磨真金不怕火了工程和产业化材干。
博睿康的脑机接口系统 Neo,在业内也被许多东说念主称为是"半侵入式"。比较于 Neuralink 顺利刺入大脑皮层深部,博睿康的电极贴附于硬脑膜之上。
如果把大脑皮层看作一盒嫩豆腐,那硬膜就不错联接为保护豆腐的外包装膜。为了遁藏电极刺入"豆腐"而带来的瘢痕、移位等问题,在高信号强度、小植入挫伤之间找到均衡,博睿康取舍了硬膜外微创的时刻路线。
临床测验方面,规矩 2025 年底,博睿康已完成 32 例颈段脊髓挫伤截瘫患者的植入与随访。据其浮现:100% 患者实现居家脑控抓抓援助与康复考验,患者抓抓评分平均晋升 8-9 分。刻下,正鞭策三类医疗器械注册上市请求。

图源:中信建投研讨答复
蹊径医疗
蹊径医疗的中枢壁垒在于"超柔性神经电极"时刻。2025 年头取得了 3.5 亿元 B 轮东说念主民币融资,资方包括启明创投、奥博成本、礼来亚洲基金等。
两位独创东说念主李雪、赵郑拓均为 90 后科学家,早年由蒲慕明院士引入中科院脑智超过研讨中心。为抵御东说念主体转移时电极产生的位移等问题,蹊径医疗将柔性电极尺寸放松至头发丝的 1%,以踏实地在并吞个位置收罗信号。
2025 年 12 月底,蹊径医疗告示第 2 例侵入式脑机接口临床测验取得告捷,受试者为因脊髓挫伤导致高位截瘫的患者;第 3 例临床测验也顺利植入。
据了解,第一代植入系统的电极通说念数为 64 通说念,二代 256 通说念系统(WRS02)首例前瞻性临床测验盘算在近期开展。二代系统的应用领域,也从患者的提示限度,拓展到失语者的谈话重建;预期脑控外设将升级至"畅通限度五轴机械臂、初步限度具身智能机器东说念主"等。
李雪曾对 36 氪示意,医疗是必经之路,但蹊径的主见是通逾期刻迭代,将脑机接口推向更等闲的耗尽级东说念主机交互场景。不仅仅规复患者的提示材干、感知觉等,更但愿匡助患者去探索东说念主类限度的界限。
脑虎科技
脑虎科技是国内明确对标 Neuralink 的企业之一。独创东说念主陶虎教导曾任中科院上海微系统所副长处,2024 年底辞去该职务,全力干与到产业化。
脑虎科技在柔性电极方面,也有独家的互异化时刻,其运用蚕丝卵白当作电极包裹材料。这种生物材料具有可控的降解性,既能在植入时提供硬度援助,植入后又能降解灭绝,减少对脑组织的永久挫伤。
在信号收罗策略上,与 Nreuralink 深度单点采样的步地不同,脑虎科技取舍"广域多点采样",即 64 个收罗位点溜达于大脑皮层名义的不同功能区域,实现更等闲的"面状隐讳",以同步收罗来自不同功能区的种种化信号。
2025 年 12 月,脑虎科技告示完成一例高位截瘫患者(病程 8 年)的植滥觞术。手术取舍了类 DBS(深部脑刺激)的微创植入步地,经过系统考验,患者在范例测试中的脑控解码速率达到每秒 5.2 比特。据先容,这一数据已踏进外洋前哨。
北京比较有代表性的企业,包括芯智达、智冉科技、和泽科技、明视脑机等等。
芯智达
在北京的脑机接口疆土中,当作北京脑科学与类脑研讨所、中关村发展集团要点孵化的企业,芯智达占据着极度的生态位,承载着北脑所罗敏敏团队及所内多个 PI(学术带头东说念主)科研效劳升沉的重负。
据行业音尘,芯智达或将开动混改、引入社会成本,并按照阛阓化体系运营。
据了解,"北脑一号"取舍了半侵入式时刻路线,128 通说念无线全植入脑机系统,植入在硬脑膜外。测验方面,依然进入研讨者发起的临床测验(IIT)阶段,2025 年完成了 6 例东说念主体植入,匡助脊髓挫伤、脑卒中、渐冻症患者实现提示、言语功能的替代和康复。
"北脑二号"则取舍了与 Neuralink 相似的全侵入式,已发布 1024 通说念有线版居品,2026 年有望升级为 512 通说念无线版、完成工程机定型;并将进入临床 IIT 考证阶段。
智冉医疗
设立于 2022 年,2025 年中完成超 3 亿元 A 轮融资,由方英博士和宋麒博士共同创立,属于 PI、CEO 竖立齐比较强的创业公司。
首席科学家方英为北京脑科学与类脑研讨所研讨员 / 博导,永久从事柔性高通量电极与神经记载调控研讨。CEO 宋麒为连气儿创业者,曾任科亚医疗 CEO,在器械三类证的临床升沉与注册方面有丰富教导。
高通量柔性电极,亦然智冉医疗的中枢时刻。据先容,其电极平均每通说念能收罗到超过一个活跃神经元,同期取舍"可拉伸遐想",防患电极、脑组织的相对提示,以裁减免疫炎症反映,克服永久收罗不踏实的瓶颈。
临床测验方面,2024 年底,智冉在浙大二附院完成植滥觞术,在深部脑区收罗到多种神经元信号。2025 年底,在吉林大学中日联谊病院,为一位胶质瘤患者植入无线信号收罗系统。从公开信息臆想,更偏向于为患者进行肿瘤等术中功能定位,来考证系统安全性、信号收罗灵验性等。
和泽科技
和泽科技,首席科学家戴小川博士、CTO 高腾博士,齐来自哈佛大学 Charles M. Lieber 实验室。
中枢时刻之一是仿组织支架神经电极,"已通过啮齿类、犬科、灵长类动物等多物种实验考证,具有与生物神经组织交融、幸免免疫排异反映等上风,可实现单神经元信号的终身踏实收罗。"
上市公司三博脑科 2025 年投资了和泽科技,两边也建立了计谋互助,互助要点主如果加快脑机接口在瘫痪患者提示功能重建、渐冻症患者谈话交互等场景的临床升沉。
2026 年,将是脑机接口的分水岭。时刻和系统落地的同期,在支付端,2025 年国度医保局发布了《神经系统类医疗事迹价钱名目立项指南(试行)》,将脑机接口的多项事迹建筑为寂寞收费名目。这也体现出多方对支撑脑机接口产业落地的决心。
关于相干企业和投资者而言天元证券,占据脑机接口的前沿阵脚,更有望领有相干时刻、居品、范例的主导权,掌抓异日的话语权。
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