天元证券好意思政府停摆、近百万公事员恐停薪！好意思股照涨不误迎10月

好意思国政府自10月1日起停摆天元证券，两党并未在终末一刻竣事左券。

凭证高盛测算，如若出现停摆，可能导致约40%联邦雇员（约90万东谈主）强制放假，何况扫数联邦雇员的薪资将在资金复原之前延伸披发。

然则，好意思股在当日并未受到影响，反而有所反弹，东谈主工智能（AI）开荒倡导股大涨，英特尔、Vertiv大涨超7%，标普500指数当日松懈6700点大关，涨0.34%，谈琼斯工业指数和纳斯达克指数分裂涨0.09%和0.42%。即使在季节性灾祸的9月，好意思股也走出不俗证据，季节性向来可以的10月备受翔实。

多位资深好意思股来回员对第一财经暗示，停摆的总体财政影响较小，以往的政府全面停摆频繁仅抓续数日，但需要领导的是，若好意思国政府堕入停摆，包括非农工作数据（本周五）在内的经济数据或被推迟发布，恐激发阛阓的衰败。不外，现时阛阓仍千里浸在降息、经济数据尚可、AI怒潮抓续的积极腻烦中，多家投行对标普500给出了超7000点的主张价。

政府停摆影响几何

此前，好意思国国会仍未通过临时拨款法案，其时各大机构就说起，这意味着好意思国政府新财年（10月1日开动）关门的可能性日益升高。

共和党在众议院和有计划院齐领有无数，但该法案需要在有计划院取得60票通过，这意味着需要取得民主党部分议员的支抓。特朗普此前就盘算推算在周一与国会两党首级碰头，为幸免政府关门作念终末的神勇。然则，政府停摆的时局最终仍难以幸免。

嘉盛集团资深分析师陈杰瑞（Jerry Chen）对第一财经暗示：“好意思国政府自1981年以来如故经验过14次停摆，各人早已风尚两党在拨款问题上的不对和宝石，但由于政事对立的加重，国和会过年度预算的难度束缚加多。”

在他看来，本年的寥落风险在于，特朗普胁迫一朝政府关门将大规模解任政府雇员，这如故超出了“非必要岗亭东谈主员无薪放假”的规模，或一定进度影响短期工作数据，为经济和利率强健加多变数。此外，倏得的避险神志也可能外溢至全球阛阓。

高盛说起，一朝政府停摆，关联数据发布则可能推迟，其中包括原定于10月3日发布的工作敷陈。若政府万古候关门，10月15日的CPI数据发布也可能受到影响。如若停摆抓续数周以上，那么原定于11月发布的工作敷陈也可能受到影响。停摆对10月工作东谈主数的影响应该很小，但如若对强制放假雇员的归类与此前停摆近似，则可能推高闲适率0.1到0.2个百分点，而如若被正确归类，则将闲适率推高更多。

起首：好意思国劳工部、高盛全球投资接头部、第一财经整理制作～

究竟停摆会抓续多久？高盛的接头裸露，最长的一次停摆始于 2018 年 12 月 22 日，抓续了 34 天，但受影响职工数目不及全面停摆的一半，因为国会其时已通过秘密约 85%支拨授权的拨款法案。其他影响大部分或扫数机构的停摆均仅抓续数日。2013 年的停摆虽抓续了 17 天，但国和会过关联法案后，国防部在一周内复原了运作。

各大机构以为，停摆的总体财政影响较小，因为福利风物和利息支付与税收过甚他收入职能齐将连续。然则，本届政府在决定如安在停摆工夫运作方面有一定的纯真性，其作念法可能与前几届政府有所不同。以往的政府全面停摆频繁仅抓续数日，而以前抓续时候较长的停摆仅影响了一部分机构。由于国会面前尚未通过任何年度支拨法案，从10月1日开动的停摆可能意味着扫数机构的资金齐将中断。

以前，好意思国军方发薪日频繁被视为政府复原运作的潜在截止日历。本年首个可能受影响的军方发薪日揣度为 10月15日。对于文职职工，首个可能受影响的发薪日为 10月10 日，但这一日历鞭策两边竣事妥洽的可能性较低。

好意思国副总统万斯暗示，揣度政府停摆事件不会抓续太久。如若政府关门抓续数天、数周，将不得不裁人。

金融阛阓漠不关心

华尔街似乎并不担忧，好意思股抓续回升，此前部分回调的科技成长股在10月1日齐出现反弹。

事实上，金融阛阓频繁对政府停摆漠不关心。好意思国10年期国债收益率和好意思元不时在停摆发生后下落，但在资金复原时则险些莫得任何反应。以往的停摆与本周出现的停摆并不全齐相同，因为过往的大无数停摆还波及更粗拙的预算谈判、仅部分而非扫数机构停摆，或教学债务上限，而这些身分这次均不波及。

凭证第一财经取得的高盛来回台信息裸露，来回员以为，政府停摆不应答股市产生要害影响。股市最惦记停摆的黑白农工作敷陈发布可能延伸。

“如若停摆发生，咱们很可能无法按盘算推算取得 9月的工作敷陈（北京时候10月3日晚 8:30）。对于工作数据，咱们揣度总体数据将加多 8万（共鸣为加多5万，此前为加多2.2万）。来回员惦记数据逾越10万，因为这将裁汰10月29日和12月10日好意思联储降息25个基点（BP）的可能性（面前这是基本情况）。总体数据在5万至7.5万之间似乎是面前股市的最好点。”

不外，近期黄金价钱的大幅飙升似乎是阛阓在对冲风险。黄金在9月终末一天经验过山车行情，日内刷新历史新高至3872好意思元后最低下探3793好意思元，收盘再次回升至3859好意思元。舍弃北京时候10月2日凌晨5点30分，黄金现货价钱保管在3850好意思元近邻，可见阛阓仍保抓淡定。

“现货黄金9月高潮12%，创下2011年8月以来的最大单月涨幅，反馈了阛阓的降息预期和避险神志，不外这比拟于其他贵金属来说如故稍逊一筹。白银单月暴涨17%，钯金和铂金分裂高潮14%。”陈杰瑞称，在3800好意思元上方，黄金会靠近部分赢利了结的压力，但在降息预期和避险神志的带动下，黄金的多头依然强健。通谈上轨3885好意思元可以行动多头沉寂的主张参考。下行标的，3840好意思元或提供初步复旧，若跌破3815好意思元后将锻真金不怕火下轨即3800好意思元近邻。

10月好意思股季节性较好

跟着好意思股迎来四季度，参加10月，阛阓最大的不细则性来自于好意思国政府，同期10月的另一个焦点是10月30日的好意思联储议息会议。

转头9月，舍弃9月30日收盘，标普500指数当月的酬劳率为 2.3%，显耀高于历史平均的-0.6%，并创下9月酬劳率新高。9月向来是好意思股季节性最差的一个月，但在AI波涛驱动下，好意思股逆势冲高。这也使得季节性可以的10月备受期待。

转头以前10年，黄金和好意思股（标普500）齐在10月有着可以的证据，平均涨幅均为1.5%傍边，白银的平均涨幅达到2.2%。在渡过了前三季度关税和地缘等议题的侵扰之后，来回员也在不雅望金钱价钱能否在四季度延续强健证据。10月1日似乎开了个好头。

有好意思资投行来回员对第一财经暗示，若政府停摆而导致进军的数据缺失（非农、通胀数据），央行的决策将变得更为高低，以致会激发阛阓的衰败。面前利率阛阓隐含的10月降息25BP的概率是96%。此外，加拿大、日本、欧洲央行等齐将积贮在月末公布利率决议，其中日本央行存在一定的加息概率。

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