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开头：市集资讯天元证券
（开头：老司基一枚）
满打满算，算上今天（12月4日），2025就只剩下临了20个往来日了。
年度行情收官在即，最近A股和港股市集主打一个颠簸。转头2025年的市集，正如一首本年火遍全网的神曲所唱"蓝本应该从厚重容、行云活水；咫尺是急促匆中忙、张惶失措…"在复杂多变的环境下，投资者的年度收益保卫战悄然打响。
老司基发现，当市集从蹙迫转向谨防，红利类金钱凭借其高股息、低估值的"安全垫"属性，成为资金年末调仓的中枢主义。老司基在上周著述《以为是老登？没念念到本年港股市集它最稳》中，就要点聊到了这一时局，今天再来个补充版。
年末资金异动：为何红利战略成为"逃一火所"？
珍摄的小伙伴应该发现了，每年11月至次年1月，A股与港股市集皆会演出荒谬的"红利日期效应"。这背后，其实是三股细目性力量的交织：
伸开剩余81%率先，机构锁定收益的调仓冲动。公募基金等追求相对收益的资金，为清晰全年战果，倾向于减握高估值、高波动的成长股，转而增配高股息金钱以增强组合谨防性。这种"高下切换"的再平衡操作，有望为红利板块带来系统性增量资金。
其次，险资的季节性成就岑岭。12月至次年1月是保障公司保费收入的传统旺季，无数新增资金需要快速建仓以匹配欠债老本。高股息金钱因其正经的现款答复，也好像率成为险资成就的首选。
还有，避险情谊升温。好意思联储12月降息预期的反复扭捏，肖似环球经济不细目性，激动资金加快流入谨防类金钱。红利战略的"类债券"属性在低利率环境下愈发突显：刻下10年期国债收益率为1.84%，而港股通高股息指数的股息率高达6.31%，超4%的利差组成庞杂的眩惑力（数据开头：Wind，终局2025.12.3）。
老司基凝视到，市集首只（确立于2022/4/8）可通过QDII款式投资中证港股通高股息投资指数的ETF——港股通红利ETF（513530）范围继12月2日冲突30亿大关后，昨天（12月3日）基金范围与份额续创历史新高，离别攀升至31.57亿元、18.49亿份。
Wind，终局2025.12.3
港股通高股息指数有何魔力？
相较于A股红利金钱，港股通高股息指数展现出更杰出的性价比。
率先，股息率上风显赫。港股通高股息(CNY)指数最新股息率达6.31%，不仅远高于10年期国债收益率，也越过中证红利（4.36%）、深证红利（4.05%）等A股主流红利指数（数据开头：Wind，终局2025.12.3）。在低利率握续的环境下，这种高股息的答复上风将握续突显。
另外，估值处于历史低位。该指数最新市盈率和市净率仅离别为7.75倍、0.68倍，处于深度价值区间。这意味着投资者不仅能赢得丰厚股息，还享有较高的安全角落和估值建造后劲。
再有，机制缠绵优化体验。港股通红利ETF（513530）有个荒谬的缠绵，它是市集首只通过QDII款式投资港股通高股息(CNY)指数的ETF（红利税10%），相较于港股通款式投资（红利税20%），每年可直爽一笔红利税，永恒复利效应或可显赫擢升现实收益。同期，ETF扶持场内T+0往来，可以为投资者提供活泼操作空间。
从行业踱步来看，港股通高股息(CNY)指数因素股诡秘银行、动力、交通运载、公用事迹等传统高股息行业，行业踱步相对平衡，减少了单一瞥业波动对指数的影响。这些行业多为进修行业，企业筹商正经性较高，现款流充沛，有助于督察分成的可握续性。
wind，期间终局：2025.12.03，行业领受中信一级
从历史功绩发扬来看，终局12月3日，港股通高股息(CNY)全收益指数近1年累计涨幅达34.3%，不仅跑赢A股同类指数（中证红利全收益8.33%、深证红利全收益10.24%），也优于恒生科技全收益指数（26.84%），展现出颠簸市中的逾额收益才气。
Wind，终局2025.12.3
港股通红利ETF（513530）由华泰柏瑞基金出品，其领有超19年指数投资教导，早在2006年就驱动了在红利主题ETF边界的前瞻布局，一手打造了战略类型丰富、诡秘AH两地的“红利全家桶”，咫尺5只居品总范围超470亿元。
要是还念念要进一步镌汰红利战略投资的波动，他家的港股通版“红利低波ETF”——港股通红利低波ETF（520890）也可以。自2024年9月4日确立以来至2025年三季度末，得益了38.07%的区间答复，相通发扬亮眼（数据开头：基金如期叙述，终局25/9/30）。A股方面，红利低波ETF(512890)最新范围达256亿元，是国内范围最大的红利低波主题ETF。红利低波ETF被迫追踪中证红利低波动指数，自指数基日（2005年12月30日）以来，红利低波全收益指数的永恒年化收益高达17.9%，在19个竣工年度中16年终了正收益（数据开头：Wind，终局25/12/3），也很稳健年末"保收益"需求。
对啦，到年底了，但愿享受个东谈主待业金税收优惠的小伙伴，记起在年底前买好计划居品，每年12000元额度可以呈报抵税。在无边个东谈主待业金基金居品里，妙手气品种华泰柏瑞中证红利低波ETF聚拢Y（022951）可以放进保藏夹了。终局2025年三季度末，该基金最新范围2.45亿元，是咫尺范围最大的指数基金Y份额居品，相较2024年底范围增长了440.36%，况且各个季度末在一谈“指数Y”中皆终明晰范围领跑，可以说是深受个东谈主待业金投资者的深爱。
老司基以为，岁末相近，市集波动或将继续考试投资者的定力。科技对准翌日，红利守护当下，保住本年的奏效果实，才气在永恒投资中作念到“行云活水”。
风险领导：市集有风险，投资需严慎。基金过往功绩不代表翌日发扬天元证券，投资者应凭证本人风险承受才气审慎方案。
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