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贵金属板块再次成为焦点。周五（11月28日），COMEX白银期货价钱冲高至每盎司57.245好意思元，刷新历史高点，周涨幅达13%。伦敦现货白银同步破裂56.5好意思元/盎司。
黄金、铜价亦同步走强，COMEX黄金重回4263好意思元/盎司上方，LME铜价则贴近历史高位。这一轮贵金属的集体爆发，是短期情谊开动如故永久趋势的继续？
白银强势领涨，市集关心热潮
11月以来，COMEX白银期货累计涨幅达到16%。沪银主力合约夜盘最高涉及13239元/千克，表里盘联动创出新高。
上海一位贵金属分析师对记者分析称，白银价钱的大幅高潮并非有时。近期，各人经济所在的不细目性以及市集对通胀预期的上升，为白银等贵金属提供了有劲的撑握。
据芝商所“好意思联储不雅察”最新数据，好意思联储12月降息25个基点的概率已达85.4%。约一周前，这一概率约为40%。
投资面上，各人最大白银ETF——iShares Silver Trust面前握仓量达到15610.54吨。
Kitco Metals高等分析师维科夫（Jim Wyckoff）默示:“白银的技巧图表在曩昔一周驾驭变得愈加看涨，这正勾引基于图表的投契者作念多白银市集。”
COMEX白银期货未平仓合约相连两周激增，投契性净多头握仓占比上升，反应资金博弈加重。不外，上述分析师领导，白银市集限制仅为黄金的极度之一，流动性风险可能放大短期波动。
此外，白银手脚一种兼具投资和工业用途的金属，其价钱走势受到多重成分的影响。一方面，手脚避险财富，白银在市集摇荡时刻受到投资者的爱重；另一方面，跟着各人经济的冉冉复苏，白银在电子、光伏等工业鸿沟的应用需求也在加多。
供需面上，天下白银协会11月发布的数据泄漏，展望2025年各人白银需求降至11.2亿盎司，同比下降4%。
但供给方面缺口更大，展望2025年将迎来相连5年供应赤字，限制揣度达9500万盎司，虽同比收窄，但仍处于高位。
中永久看，瑞银(UBS)上调了白银价钱预测，展望2026年白银价钱将达到60好意思元/盎司。瑞银还称，银价有可能飙升至65好意思元/盎司，但展望这种水平不会握续下去。在执意的投资需求下，将来一年价钱仍有进一步高潮的空间。
黄金、铜同步高潮，多头情谊浓厚
除了白银，黄金和铜也在迎来大幅高潮行情。
黄金价钱在11月28日再度破裂4200好意思元/盎司，年内累计涨幅超50%。尽管涨幅不足白银，但市集的多头情谊也卷土重来。
中信证券分析，好意思国债务高企、地缘冲突的不细目性及央行购金潮为金价提供永久撑握。天下黄金协会的数据泄漏，各人央行握续加多黄金储备，市集加快“去好意思元化”程度。
与此同期，铜价也迎来了脉冲式高潮。手脚工业金属的代表，铜价高潮反应了市集对各人经济增长的乐不雅预期。
当日，伦敦期铜一度高潮2.5%，至每吨11210好意思元隔邻。约在10月下旬，伦铜价钱已站上11000好意思元/吨，尔后高位触动，舍弃目去年内涨幅超27%。
供需面上，由于关税的不细目性，近几周，买卖商再次加大对好意思国的铜运载量，以期再次愚弄COMEX铜的大幅溢价赢利。就在本岁首，关税不细目性还是激发了各人铜大限制流入，好意思国铜价也随之大幅飙升。
摩根大通(JP Morgan)在最新的敷陈中称，展望2026年一季度铜价将升至12000好意思元/吨，展望2026年全年均价为12075好意思元/吨。
高盛则指出，在悉数贵金属中最看好黄金，这并非基于薪金率判断，而是因为黄金领有最握久的结构性撑握。鉴于其他贵金属流动性较低且价钱波动很大，黄金手脚历史上的价值储存器具，撑握了更安定的机构需乞降资金流。
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皆琦
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