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阅历了2022年至2024年湮灭三年的限度下滑和市集质疑后天元证券，公募FOF基金在2025年迎来了一场强势追念。
本年FOF基金行业迎来一个滚动点。禁止2025年12月10日，FOF基金总处分限度已回升至约2325.29亿元，创下近四年新高；年内FOF新发基金的总份额为785.81亿份，亦创下近四年新高。
成绩效应成为市集最胜利的驱能源。跳动96%的FOF基金在年内达成正收益，全市集平均收益率达到11.89%，部分绩优居品单元净值已破裂2元，最高讲述更录得61.34%。
“低利率环境下投资者对庞杂型居品的偏好，重迭个东说念主待业金轨制落地等战略助力，共同股东了FOF基金行业的快速发展。”一位FOF基金司理如斯总结本年的市集飞扬。
FOF基金复苏
FOF基金在2025年打了个漂亮的翻身仗。
Wind数据走漏，禁止2025年12月10日，FOF基金共539只，总处分限度已回升至约2325.29亿元，创下近四年新高。该数据较2024年全年的1331.51亿元增长993.78亿元，涨幅约75%。
限度的跃升源于刊行端的爆发。按照基金缔造日统计，禁止12月10日，2025年FOF基金新刊行份额达785.81亿份，这一数字不仅远超此前三年——2022年的404.11亿份、2023年的234.24亿份和2024年的115.98亿份，更跳动往日三年新刊行份额的总数。
刊行结构也出现质变。年内平均每只FOF基金刊行份额达10.34亿份，与2022年的3.02亿份、2023年的1.99亿份及2024年的3.05亿份比较，达成了翻倍增长。刊行份额增长的中枢驱能源是显耀的成绩效应。格上基金数据走漏，禁止12月9日，2025年公募FOF基金平均收益为11.89%，96%的FOF基金达成正收益。
格上基金商讨员托合江分析指出，公募FOF基金在阅历湮灭三年限度下滑后达成显耀反弹，背后是市集环境改善与居品策略升级共同作用的恶果。FOF基金处分东说念主通过优化底层钞票结构，显耀提高了对QDII、ETF、REITs、商品等多元钞票的设立比例，灵验提高了居品招引力。
FOF市集在2025年的强势复苏并非偶而，而是多厚利好要素重迭的恶果：2025年A股市集企稳回升，为FOF基金创造了有意环境；在低利率配景下，FOF凭借“二次散播风险”和“多元钞票设立”的特有上风，正成为部分银行应许的替代采用；个东说念主待业金轨制的全面落地，更为其提供了永远庞杂的资金开端。
排排网集团旗下融智投资FOF基金司理李春瑜总结说念，低利率环境下投资者对庞杂型居品的偏好，重迭个东说念主待业金轨制落地等战略助力，共同股东了FOF基金行业的快速发展。
新一轮竞争与挑战
FOF基金的成长并非一帆风顺。
托合江先容，中国公募FOF基金自2017年问世以来，阅历了“膨大—治愈—复苏”几个阶段。
2021年末，公募FOF基金总处分限度为2222.41亿元，尔后限度开动着落，2024年12月降至1331.5亿元，总处分限度累计缩水1000亿元。与此同期，多半FOF基金在2021年市集高点刊行，但随后的2022年—2023年权利市集捏续治愈，净值大幅回撤。
“部分机构对FOF基金定位不显着，基金司理穷乏专科选基能力，导致‘越作念越差、越差越没东说念主买’的恶性轮回。”托合江说。
李春瑜也示意，从发展的趋势来看，FOF基金的发展与市集行情高度干系，2021年—2024年FOF基金限度缩水严重，近一年行情好转，限度才有所加多。
跟着市集回暖，FOF基金边界的竞争日趋浓烈，头部集聚效应也日益显耀。
面前，已有82家公募机构布局FOF基金业务。FOF基金处分限度跳动百亿元的机构已达8家。其中易方达基金以近219亿元的处分限度位居榜首，中欧基金与兴证公共基金均以约182亿元的处分限度紧随后来。此外，富国基金、广发基金、中原基金、东证钞票、华安基金等机构的FOF基金处分限度也跳动100亿元。
李春瑜指出，面前公募FOF基金市集限度约2300亿元，前十家机构的处分限度占比高达60%，前二十家机构的处分限度占比跳动80%，呈现出典型的“二八分化”轨则。
头部机构的上风不仅体当今限度上，更在于其完善的居品线与顽强的投研能力。它们的居品隐敝了不同风险偏好和投资缱绻，推出了专诚奇迹于待业金投资的FOF基金居品，在细分边界建立了竞争壁垒。
陪伴头部效应，FOF基金行业发展面对一系列结构性挑战，市集呈现 “冰火两重天” 的满足。
一方面，新发居品受追捧，本年有15只FOF基金居品在7天内快速完成召募；另一方面，存量“迷你基”清盘压力精深。李春瑜指出，跳动七成的FOF居品限度不及2亿元，严重制约了其钞票设立的生动性。事实上，很多限度低于5000万元清盘线的居品，因缔造于市集高位、净值永远颓败而面对活命危境。
居品同质化是另一个超越问题。托合江分析，面前市集仍以偏债搀杂型FOF基金为主力，多数居品沿用“固收+权利”的基础框架，穷乏对QDII、REITs、商品等多元钞票的系统性设立能力，未能充分体现FOF基金“个性化钞票设立”的中枢价值。
此外，投资者信心仍需技艺开采。托合江指出，尽管2025年功绩回暖，但2022年至2024年多半客户浮亏离场。前海开源基金首席经济学家杨德龙以为，FOF基金面对的挑战主若是投资者对FOF基金的解析不及，需要捏续进行投资者老师。
面对机遇与挑战，公募FOF基金的改日发展之路在哪？
李春瑜强调：“公募FOF基金应该加强钞票设立的能力，实在玩忽起到平滑波动、缩小风险、穿越牛熊的作用，限度才能稳步增长。”他提议处分东说念主应深切投研，开发适配不同需求的居品。
杨德龙以为，公募FOF快速发展的趋势仍将捏续，改日应加大FOF基金居品宣传，重塑投资东说念主信心，提高投资者对FOF基金居品的招供度。
托合江提议，FOF基金处分东说念主应建立以波动处分、最大回撤处分和弥漫收益为中枢的窥探体系，持续实行低波动、稳收益的方法，并加强投资者预期处分。并股东底层钞票多元化，鉴戒2025年的告捷教育，系统性地提高对QDII、REITs、黄金ETF、商品期货ETF等非传统钞票的设立比例天元证券，构建实在玩忽叛逆不同市集环境的“全天候”投资组合。
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